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股海指南針／順趨勢、逆情緒 當快樂投資人

矽品董事長林文伯認為景氣沒有想像中差，無薪假人數大減5,000人，任何人看到這樣的新聞都會想進場買股票，然而指數連兩天開高走低；農曆年過後，投資人原擔心的選舉與長假變數消失後，台股表現勢如破竹，一口氣從7,233點漲至8,011點，漲幅高達10%。

同時期的融資餘額則由1,754億元上漲至2,050億元，漲幅也達16.8%，看空者認為景氣收縮期尚未結束，且融資漲幅高於指數升幅；看多者認為，台股落後國際股市，且電子重量級廠商矽品表示半導體景氣谷底向上。

現階段投資人該如何因應，該加碼或停利？

我建議在操盤的路上應該堅持「順趨勢、逆情緒」，所謂順趨勢是指順著基本面與股價趨勢，逆情緒是指反市場群眾心理。具體來說要反國際股市的漲跌、反新聞頭條多空消息，周四、周五指數漲多回檔為合理健康且必要，重點在於持股的內容與比重，成交量1,500億元以上追價需謹慎。

對於低持股的投資人，待成交量略為降溫，不失為重新介入的好時機，現階段日、季線向上，總經指標也由相對低檔反彈，更重要的是群眾心理普遍偏空。

以我們自營部最喜歡觀察的小台指多空比而言，過完年後，小台指的主要玩家（散戶）一反常態，放空的口數遠大於作多的口數，而我常說，投資交易的重要法則是與趨勢同向且與輸家反向。我無意冒犯散戶，但多數散戶總喜歡見漲就空，見跌就多，堅定相信自已比市場厲害，就我們的統計，小台指多空比為良好的反向指標。

另一反向指標為VIX指數，此指標亦為市場的情緒指標，VIX過高通常是低點，現在則顯示為穩健上漲的格局，因此我研判此波指數拉回整理實為合理與健康。最好的交易員會在第一天K線高點無法過前高，而低點又破前低時大量減碼，現在從容地等待整理結束的訊號，無論過去或未來，海外或台灣交易永遠是藝術，也因此好的交易員可以創造千萬年薪，而平平的交易員卻常遭公司停權。

現在你會問我，拉回要買什麼股票，我的回答是買第一季季報與全年展望好的公司，對於一般無法藉由大量拜訪公司來確認營運狀況的朋友，我的建議是由1月營收與去年同期相比來判斷。

理論上，1月營收有年假因素，因此衰退為常態，若大幅成長則非常有研究的價值，你可打電話給上市櫃發言人，1月的營收好是短期現象還是新市場、新客戶、新產品的挹注。選股首重邏輯，若發言人說的很正面，你的第二步是上集保中心的網站，快查詢1,000張以上的大股東持股比重是否有上升的趨勢，這就是我常說的「聽其言、觀其行」。

做一個交易員或投資者一定要多方打聽，我們所投資的公司營運動態，以我目前的觀察心得是Apple供應鏈（如：軟板、機殼、PCB）、Samsung供應鏈（PCB）、STB、熱昇華照片、智慧型手機零組件等產業營收相對強勁；LED因有照明市場的出海口，最壞狀況也過去了，面板與相關零組件也因庫存去化良好也受惠。

研判現在的台股指數拉回整理是好事，但上半年指數空間也不大，我維持原先的研判，季報公布前有利於指數與個股反彈，季報公布前夕則為良好的調節時間點，老話一句：「選股是重點，量縮止穩分批布局，爆量時減碼經營。」指數的預估工作就交給算命仙，我們要做個快樂又犀利的投資人。